在良好預(yù)期以及外圍宏觀面、金融市場(chǎng)等幾股力量的配合下，建筑鋼材產(chǎn)能大幅釋放，從而形成了出乎意料的高庫(kù)存。我的鋼鐵網(wǎng)分析師指出，“這種高庫(kù)存所要求的高需求，與經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的緩和需求形成了矛盾，或者講，人們過(guò)度樂(lè)觀的預(yù)期所產(chǎn)生的高供給，同相對(duì)緩和的需求形成了矛盾”。

    分析認(rèn)為，當(dāng)前巨大的產(chǎn)能負(fù)荷，壓制著鋼價(jià)上行，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能化的過(guò)程，仍在艱難地持續(xù)著，鋼材市場(chǎng)所形成的“堰塞湖”（高庫(kù)存），“泄洪”壓力重重。

    良好需求預(yù)期下，“堰塞湖”形成

    一位分析師近日表示，每年春節(jié)后，鋼材市場(chǎng)都會(huì)形成一個(gè)高庫(kù)存（即“湖的形成”），“這是中國(guó)市場(chǎng)地區(qū)和季節(jié)性特征決定的客觀事實(shí)”。

    不過(guò)，他指出，今年鋼材市場(chǎng)形成的是“堰塞湖”，即在良好預(yù)期，以及外圍宏觀面、金融市場(chǎng)等幾股力量的配合下，形成“共振”，建筑鋼材產(chǎn)能大幅釋放，從而推動(dòng)“快速建庫(kù)”。

    據(jù)了解，自去年四季度以來(lái)，由于市場(chǎng)對(duì)今年春天的良好預(yù)期被過(guò)度放大，這幾年加速形成的建筑鋼材產(chǎn)能得到大規(guī)模釋放，從而形成了出乎意料的高庫(kù)存。

    同時(shí)，春節(jié)前，在市場(chǎng)一片“紅火”中，多地鋼貿(mào)商紛紛加大了進(jìn)貨力度，一些原本決定退出鋼廠代理或計(jì)劃減量的經(jīng)銷商，也再度“重拾”代理或增加了協(xié)議量，且增量不小。

    3月15日，全國(guó)主要城市（35個(gè)城市）的螺紋鋼庫(kù)存上升至1094.85萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高。一周后（3月22日），螺紋鋼庫(kù)存才開始進(jìn)入下降通道（降至1079.51萬(wàn)噸）。隨后幾周，其庫(kù)存繼續(xù)下降，但整體降幅不大。至4月5日，國(guó)內(nèi)螺紋鋼庫(kù)存總量降至1048.66萬(wàn)噸（較前一周下降22.60萬(wàn)噸），較去年同期增量為195.40萬(wàn)噸。

    “但事實(shí)是，經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇對(duì)應(yīng)的需求放大，不可能達(dá)到如此高的水平，如此高的庫(kù)存與當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，發(fā)生了錯(cuò)配。”

    上述分析師認(rèn)為，這種高庫(kù)存所要求的高需求與經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的緩和需求形成了矛盾，或者講，人們過(guò)度樂(lè)觀的預(yù)期所產(chǎn)生的高供給，同相對(duì)緩和的需求形成了矛盾。

    “泄洪”壓力重重

    當(dāng)前鋼市市場(chǎng)“堰塞湖”中水位太高，“過(guò)去市場(chǎng)庫(kù)存最高時(shí)，鋼廠庫(kù)存也較低，給了市場(chǎng)泄洪的機(jī)會(huì)，而目前鋼廠庫(kù)存已創(chuàng)出了新高”，上述分析師指出。

    中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，3月中旬80家重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存高達(dá)1451萬(wàn)噸（3月上旬為1285萬(wàn)噸），上升166.84萬(wàn)噸，增幅高達(dá)12.99%，再次創(chuàng)出歷史新高。

    另一位分析師則指出，由于良好的需求預(yù)期，春節(jié)前鋼廠進(jìn)行了“囤貨”，“往年是貿(mào)易商進(jìn)行冬儲(chǔ)，而今年是鋼廠做了貿(mào)易商的事情，鋼廠因此也承擔(dān)了一定風(fēng)險(xiǎn)與責(zé)任。”

    “‘堰塞湖’還在不停地注水，鋼廠的產(chǎn)量仍然居高位。”據(jù)中鋼協(xié)預(yù)估，3月下旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為207.19萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，略低于3月上旬208.46萬(wàn)噸的歷史最高預(yù)估值，但依舊處于高位。

    業(yè)內(nèi)人士指出，“今年1-2月份新增加的粗鋼50%到了建筑鋼材（螺紋鋼和線材）上，新增長(zhǎng)的庫(kù)存，也都集中在了建筑鋼材上。目前東北、西南、山東、西北等地螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存相當(dāng)高。市場(chǎng)不僅需要去庫(kù)存，鋼廠也要去庫(kù)存，去庫(kù)存周期將會(huì)延長(zhǎng)?！?

    截至2013年4月5日，全國(guó)主要城市五大鋼材品種社會(huì)庫(kù)存量為2162.59萬(wàn)噸，較前一周下降1.42%，連續(xù)三周出現(xiàn)下降。而在3月22日，國(guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存首次下降（為2208.1萬(wàn)噸），較前一周減少42.7萬(wàn)噸，為十四周來(lái)首次出現(xiàn)下降。

    研究員王蓓對(duì)此表示，“自2007年以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼材庫(kù)存一般在2月底和3月上旬就出現(xiàn)下降，而今年直到3月下旬才出現(xiàn)減少，是歷年出現(xiàn)時(shí)間最晚的一次。”

    市場(chǎng)分析師認(rèn)為，進(jìn)入4月份，在供給壓力依然較大的情況下，國(guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下降，表明下游需求正在逐漸釋放。

    “毫無(wú)疑問(wèn)，市場(chǎng)需求在接下來(lái)的月份里，會(huì)持續(xù)明顯地放量，這是季節(jié)性因素和中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)階段性特征共同決定的，”這說(shuō)明正在“泄洪”，但在庫(kù)存到達(dá)高峰后，下降的速度仍顯太慢。

    “堰塞湖”如何解決？

    一位市場(chǎng)人士認(rèn)為，理論上講只有兩種方法：一是把“堰塞湖”正?；?；二是自然分流和疏通。

    “要使之正常化，這需要市場(chǎng)對(duì)未來(lái)預(yù)期進(jìn)一步看好且實(shí)實(shí)在在表現(xiàn)出來(lái)，從而使生產(chǎn)商和經(jīng)銷商愿意守著這個(gè)‘湖’而生財(cái)。就如2009年下半年之后庫(kù)存不降反升一樣，有需求和寬松的貨幣支持才行?！彼赋?，但目前看，這種可能性不大，原因是經(jīng)濟(jì)大環(huán)境同 2009-2011年明顯不同，同2003-2008更不一樣，“這從收緊銀行理財(cái)產(chǎn)品等防止風(fēng)險(xiǎn)和通脹的行動(dòng)上能看出來(lái)”。

     因此，只有自然的分流疏通才能解決“堰塞湖”問(wèn)題。他表示，要分流，就要求上游的“流水”明顯減少，即鋼廠必須減少生產(chǎn)。而要使鋼廠減少生產(chǎn)，市場(chǎng)價(jià)格只能繼續(xù)下降或者價(jià)格低到在使企業(yè)長(zhǎng)時(shí)間連續(xù)虧損的水平?！斑@種邏輯，決定了鋼材價(jià)格適度反彈后下行的概率在明顯變大?！?

    “其時(shí)間點(diǎn)應(yīng)是各種負(fù)面因素配合，讓市場(chǎng)信心徹底消失之時(shí)?！彼瑫r(shí)指出，由于此次反彈的空間不大，價(jià)格已經(jīng)在相對(duì)低水平，即使下行其空間也不會(huì)很大。

    在巨大的產(chǎn)能壓力下，鋼材市場(chǎng)正步履蹣跚地前行著。不過(guò)，值得欣慰的是，4月份到5月份需求將會(huì)有所好轉(zhuǎn)。上述人士提示道，要適應(yīng)現(xiàn)在的市場(chǎng)格局，不能與市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生錯(cuò)位，并做好迎接困難的準(zhǔn)備。