阿根廷泰納瑞斯公司(Tenaris)是全球最大的無縫鋼管生產(chǎn)企業(yè)，盈利能力始終處在行業(yè)前列。法國瓦盧瑞克公司(Vallourec)是全球高級無縫鋼管生產(chǎn)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，技術(shù)水平先進(jìn)。兩家企業(yè)是全球鋼管行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，其業(yè)績也是全球鋼管市場的風(fēng)向標(biāo)。

　　自2014年國際油價(jià)進(jìn)入下降通道以來，這兩家企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績持續(xù)下滑，2016年再創(chuàng)新低。但兩家企業(yè)普遍看好2017年市場走勢，特別是對北美油氣市場期望頗高，再加上二者采取的一系列改革措施初見成效，經(jīng)歷了兩年的痛苦掙扎以后，兩家企業(yè)均預(yù)計(jì)經(jīng)營業(yè)績有望在2017年實(shí)現(xiàn)探底回升。

　　2016年業(yè)績整體下滑

　　2016年，國際油價(jià)下跌導(dǎo)致了全球范圍內(nèi)OCTG(石油管材)需求減少、價(jià)格下降和庫存調(diào)整，南美洲大型工程項(xiàng)目縮減也影響到管線材的銷量。中東市場需求量相對較好，但非洲海洋油氣開采市場需求萎縮明顯。歐洲的工業(yè)品、煉化、電力等市場的需求水平與2015年相比仍沒有起色。

　　2016年，Tenaris銷售無縫管163.5萬噸，同比減少19.4%；銷售焊管35.5萬噸，同比減少41.3%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入42.94億美元，同比減少37.8%。2016年，Vallourec銷售無縫管128.1萬噸，同比減少9.2%；營業(yè)收入為29.65億歐元，同比減少22%。

　　在效益方面，由于管材銷售量下降，2016年，Tenaris的EBITDA(息稅折舊攤銷前利潤)為5.98億美元，同比減少50.9%；凈利潤為0.59億美元，實(shí)現(xiàn)扭虧1.33億美元。2016年，Vallourec的EBITDA為-2.19億歐元，上年同期為-0.77億歐元；凈虧損為7.58億歐元，虧損額減少12.4%。

　　從賬面上看，2016年Tenaris實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。但值得注意的是，為應(yīng)對市場形勢的惡化，Tenaris在2015年對其在北美的焊管資產(chǎn)減計(jì)了4億美元，直接造成了全年虧損7400萬美元，若不計(jì)此影響，事實(shí)上，Tenaris2015年盈利超3億美元。所以，2016年在沒有大幅資產(chǎn)減計(jì)的情況下，Tenaris只實(shí)現(xiàn)利潤5900萬美元，與2015年相比，盈利水平事實(shí)上是下降了。

　　Vallourec2016年的EBITDA減至-2.19億歐元，主要原因是銷售量減少導(dǎo)致銷售收入大幅減少，使毛利潤只有2.38億歐元，同比減少47.2%。此外，產(chǎn)能利用率降低造成的成本負(fù)擔(dān)相對增加也是重要因素，而且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和價(jià)格都不理想。可喜的是，該公司采取的各項(xiàng)成本縮減措施效果明顯，一般管理費(fèi)用(SG&A)同比減少12.7%，其連續(xù)兩年的降幅達(dá)到這樣的水平。為了實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型計(jì)劃，與2015年相同，2016年Vallourec繼續(xù)對資產(chǎn)進(jìn)行減計(jì)，減計(jì)額度為0.71億歐元，但比2015年減計(jì)規(guī)模縮小了2.25億歐元。

　　Vallourec繼續(xù)推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型計(jì)劃

　　2016年2月份，Vallourec宣布了名為“Majorstrategicinitiatives(重大戰(zhàn)略舉措)”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型計(jì)劃，采取各種綜合措施，提高短期和中期的競爭力，增強(qiáng)財(cái)務(wù)實(shí)力，回歸長期盈利增長模式。2016年和2017年初，Vallourec已經(jīng)完成或接近完成的措施包括：優(yōu)化歐洲產(chǎn)能分布，主要是關(guān)閉法國2條熱軋無縫管生產(chǎn)線、德國的1條車絲線和蘇格蘭的1條熱處理線，出售1家電力用管生產(chǎn)廠和1家法國生產(chǎn)廠的股權(quán)；在中國和巴西分別建立1個(gè)生產(chǎn)基地；通過增加10億歐元資本投資優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表；加強(qiáng)與日本新日鐵住金公司的合作；2016年的運(yùn)營成本縮減1.5億歐元；不包括收購的安徽天大，集團(tuán)員工較2015年末減少12%，較2014年末減少24%；如果計(jì)入收購安徽天大增加的員工，集團(tuán)員工較2015年末減少5.2%，較2014年末減少18.2%。

　　Vallourec董事會(huì)主席菲利普·克魯澤表示：“Vallourec正在通過實(shí)施一項(xiàng)雄心勃勃的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型計(jì)劃來應(yīng)對這場巨大的危機(jī)。截至2016年末，2016年2月份公布的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型計(jì)劃的所有關(guān)鍵措施都已經(jīng)落實(shí)：通過在中國和巴西建立兩個(gè)生產(chǎn)基地，將歐洲的產(chǎn)能縮減至Vallourec全球產(chǎn)能的23%(2014年時(shí)占46%)。對產(chǎn)能進(jìn)行了重新布局；在降成本、充實(shí)資產(chǎn)負(fù)債表、重組全球業(yè)務(wù)架構(gòu)方面也都實(shí)現(xiàn)了各自的目標(biāo)。目前，Vallourec已經(jīng)通過實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型計(jì)劃而再次充滿信心。”

　　為了增強(qiáng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型計(jì)劃執(zhí)行的效果，Vallourec將在2017年4月份開始調(diào)整全球架構(gòu)：將全球分區(qū)重劃為4個(gè)，即北美、南美、中東和亞洲、歐洲和非洲；還將成立2個(gè)新的業(yè)務(wù)部門，即負(fù)責(zé)產(chǎn)品線開發(fā)和科研創(chuàng)新的“創(chuàng)新和研發(fā)部(DevelopmentandInnovation)”，以及負(fù)責(zé)優(yōu)化生產(chǎn)策略和增強(qiáng)成本控制的“技術(shù)和工業(yè)部(TechnologyandIndustry)”。

　　預(yù)計(jì)2017年市場有望恢復(fù)

　　進(jìn)入2017年，美國和加拿大頁巖鉆井活動(dòng)正在恢復(fù)，石油和天然氣公司在連續(xù)兩年減少鉆探投資后開始增加投資。當(dāng)前，國際油價(jià)已超過50美元/桶，天然氣價(jià)格超過3美元/百萬英熱單位，同時(shí)，鉆井效率的提高和鉆井材料(包括設(shè)備)相對較低的成本也支撐了市場復(fù)蘇。此外，歐佩克(OPEC)和一些非歐佩克國家在2016年底達(dá)成的削減原油產(chǎn)量以加快供需平衡和減少過剩庫存水平的協(xié)議，增強(qiáng)了市場各方對維持當(dāng)前石油價(jià)格的信心。

　　在其他地區(qū)，油氣勘探和生產(chǎn)投資仍然相對疲軟。在近海地區(qū)，運(yùn)營商雖然有部分項(xiàng)目仍在繼續(xù)，但大多是執(zhí)行2015年之前批準(zhǔn)的投資計(jì)劃，即使新的投資計(jì)劃中投資額會(huì)有所增長，但在2017年也難以對管材需求產(chǎn)生明顯影響。因此，預(yù)計(jì)投資水平將連續(xù)第三年下降。陸上鉆采投資相對穩(wěn)定，如哥倫比亞等市場需求預(yù)計(jì)將開始復(fù)蘇。

　　基于北美客戶的更高需求以及東半球國家訂單的增加，Tenaris預(yù)計(jì)今年銷售量將穩(wěn)步上升。雖然北美洲的管材價(jià)格開始上漲，但全球平均售價(jià)的增長將受到東半球價(jià)格的阻礙。Tenaris預(yù)計(jì)2017年第一季度EBITDA將跟隨2016年第四季度的趨勢實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長，下半年生產(chǎn)開工率升高將使固定成本進(jìn)一步攤薄，推動(dòng)盈利逐步改善。

　　Vallourec也預(yù)計(jì)2017年美國油氣市場將有顯著好轉(zhuǎn)。在世界其他地區(qū)，國際大石油公司在新項(xiàng)目投資和管材需求方面都難以看到起色，但獲取訂單只能依靠這些公司，因此，管材價(jià)格可能仍低于2016年初的水平。其他業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)繼續(xù)遭受低需求和價(jià)格競爭的煎熬。基于匯率預(yù)測和市場環(huán)境分析，Vallourec計(jì)劃在2017年將EBITDA提高0.5億歐元~1億歐元。