9月15日商品期貨市場多數(shù)品種飄綠，黑色系遭重挫，焦煤尾盤跳水跌7.26%，焦炭跌近5%，鐵礦石跌逾3%；能化系同樣慘淡，橡膠跌逾5%，甲醇、PVC、玻璃跌逾2%；有色金屬多數(shù)下跌，滬鎳跌逾2%，滬鋁、滬錫跌逾1%。農(nóng)產(chǎn)品逆勢走高，豆粕、菜粕漲逾1%，菜油、豆油、棕櫚油均有不同程度上漲。

　　雙焦方面：錦泰期貨認為，焦炭焦煤受到安檢、環(huán)保限產(chǎn)壓力，大型焦化企業(yè)開工受到抑制，產(chǎn)量維持較低水平，短期現(xiàn)貨面維持偏緊格局將是大概率事件；但隨著煤焦價格走高、上游產(chǎn)能釋放，短期大幅上行之后回調(diào)風險亦隨之升高，考慮到環(huán)保、供給釋放政策面后市存在較大不確定性；單邊頭寸風險顯著增大。目前焦炭/焦煤比價處于歷史極值附近，煤焦較現(xiàn)貨升水較大，焦化利潤高位或難以持續(xù)。投資者目前可考慮在焦煤比1.7附近采取買煤拋焦的套利操作。

　　菜粕方面：據(jù)農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)介紹，今年以來，政府加大了環(huán)境治理力度，對部分內(nèi)河實施限養(yǎng)措施，導致部分水產(chǎn)品價格大幅走高，水產(chǎn)養(yǎng)殖利潤達到近幾年最高水平。但養(yǎng)殖規(guī)模的下降使得主要用于水產(chǎn)飼料生產(chǎn)的菜粕需求量減少。且今年6、7月份，我國水產(chǎn)主產(chǎn)區(qū)長江中下游以及華南地區(qū)，出現(xiàn)連續(xù)陰雨天氣，甚至出現(xiàn)強降雨，垮塘跑魚事件時有發(fā)生，同時水塘含氧量下降，影響水產(chǎn)飼料的投喂，導致水產(chǎn)飼料產(chǎn)量下降，菜粕需求量也相應降低，隨著水產(chǎn)旺季進入尾聲，今年菜粕需求將差于去年。

　　12日晚的報告雖利空，但是市場已經(jīng)提前消化了一部分利空，跌幅還不大，但隨著美豆收割上市，價格還可能震蕩下滑，國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季逐步步入尾聲，且價差過大致使豆粕對菜粕替代性強，菜粕性價比低，導致菜粕需求差于去年。美豆豐產(chǎn)在即，預計后期菜粕價格可能存在下跌風險。

　　金信期貨：比價處于極值買焦煤拋焦炭正當其時

　　2017年6月份以來，由于環(huán)保政策的影響，焦炭焦煤的價差也一路上行，達到歷史的高點。以當前的這種價差處于高位的情形來看，如果價差要繼續(xù)擴大的話，那么焦煤焦炭的價格則必須要繼續(xù)大幅上漲；但是在當前環(huán)保政策利好基本已經(jīng)兌現(xiàn)，焦化廠利潤除以高點的情況下，無論焦煤焦炭二者價格如何變化，價差再度大幅擴大的概率不大。

　　現(xiàn)階段按照兩手焦煤對一手焦炭的比值來計算，靜態(tài)估算一組買焦煤拋焦炭的套利的資金占用約6萬元，利潤目標在10514元/組，止損最大虧損2445元/組，預計盈利525.7萬，預計最大虧損122.2萬，盈虧比為4.3：1，盈虧比較有吸引力，買焦煤拋焦炭正當其時。

　　鐵礦石需求基本見頂

　　8月25日，國內(nèi)高爐開工率為77.21%，高爐產(chǎn)能利用率為84.74%，若剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為91.18%。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2017年7月我國粗鋼產(chǎn)量7402萬噸，同比增長10.3%。中鋼協(xié)預估8月上旬全國日均粗鋼產(chǎn)量為235.93萬噸，通過Mysteel調(diào)研的鋼廠數(shù)據(jù)我們推測中下旬粗鋼日均產(chǎn)量與上旬大體持平，由此我們大體推測8月份全國粗鋼產(chǎn)量為7300萬噸，比去年同期的6857萬噸增443萬噸，增幅為6.5%。在噸鋼毛利超過1000元的情況下，高爐基本做到能開盡開，對鐵礦石需求已經(jīng)見頂。

　　(文章來源：新浪財經(jīng))