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人民幣系投資“全家桶”：飆漲700多點！聰明錢這么辦

2018-02-08 11:22

來源:中國不銹鋼買賣網(wǎng)

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　　今日人民幣大幅走高。在岸人民幣兌美元漲幅擴大至0.82%或近520點，日內(nèi)連破6.36、6.35和6.34等關口，最高至6.3341，創(chuàng)2015年11月初以來新高，今年以來已經(jīng)累計漲逾1750點；離岸人民幣則漲逾140點，最高報6.3335。

　　25日人民幣對美元中間價報6.3724，較上一交易日大漲192基點，為連續(xù)第五天調(diào)升，并創(chuàng)2015年11月以來新高。

　　三因素共促升值

　　市場人士普遍認為，近期美元指數(shù)呈現(xiàn)超預期的疲弱，是包括人民幣在內(nèi)的新興市場貨幣升值的主要原因。當然，中國經(jīng)濟穩(wěn)中向好、貨幣政策穩(wěn)健中性，也為人民幣匯率企穩(wěn)提供了基本面支持。

　　首先，在全球經(jīng)濟持續(xù)復蘇的背景下，歐日等國央行先后釋放出“鷹派”信號，加之美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)參差不齊、政治不確定性等因素影響，美元指數(shù)重啟跌勢，為人民幣匯率持續(xù)反彈提供了外部環(huán)境。2017年12月下旬以來，美元指數(shù)自94持續(xù)下跌，日前最低下探至90.1030，近一個月跌幅超過4%。同期，歐元兌美元從1.1745上行至1.2185，累計漲幅達3.71%，強勢歐元成為壓制美元的重要因素。

　　其次，人民幣匯率再創(chuàng)新高，除了美元表現(xiàn)偏弱外，還與我國經(jīng)濟增長的較強韌性、貨幣政策的邊際收緊有關。從基本面來看，2017年我國GDP實際同比增長6.9%，好于預期的6.8%，宏觀經(jīng)濟總體向好；從政策層面來看，2017年12月美聯(lián)儲加息后，中國央行跟隨上調(diào)了政策利率，且歲末年初一系列監(jiān)管政策密集出臺，進一步穩(wěn)定了市場對人民幣匯率的預期。

　　再者，自2017年以來，人民幣匯率頻頻超預期的表現(xiàn)，進一步強化了市場看多人民幣的行為，“羊群效應”令美元指數(shù)加速破位，并助推人民幣匯率升值進程延續(xù)，這也是近期人民幣匯率表現(xiàn)較強的原因之一。

　　外有美元指數(shù)超預期疲弱，內(nèi)有國內(nèi)經(jīng)濟政策“給力”，正是內(nèi)外因素的“合奏”，共同促成了人民幣匯率歲末年初的這波升值行情。

　　進入本周，人民幣漲勢放緩，后續(xù)人民幣升值態(tài)勢能否延續(xù)？對此，業(yè)內(nèi)人士認為，美元指數(shù)和美元兌人民幣跌破重要支撐后，春節(jié)前剛性結(jié)匯需求、購匯盤觀望使得人民幣仍存在短線繼續(xù)升值空間。

　　“從主體行為來看，人民幣匯率升值的動力在于三點：一是部分春節(jié)前待結(jié)匯盤形成‘剛性需求’，構(gòu)成人民幣短期升值動能；二是美元指數(shù)和美元兌人民幣跌破重要支撐后，購匯盤傾向于短期內(nèi)保持觀望；三是春節(jié)前不急于結(jié)匯的主體，可能等待節(jié)后美元兌人民幣升值波段結(jié)匯，屆時會壓制美元兌人民幣升值動力，尤其是前期結(jié)匯盤集中區(qū)域。”興業(yè)研究表示。

　　人民幣更值錢，我們該如何抓住機會投資

　　隨著人民幣身價的抬升，新一輪的“財富效應”將如何演繹？

　　我們又該如何抓住相關投資機會？

　　人民幣更值錢了！也就是說，我們境外旅游、購物、留學，通通更劃算了！

　　如果簡單以人民幣對美元即期匯率為參考，2017年12月18日，我們?nèi)ャy行換100萬美元需要準備661.7萬元，今天我們就只需要準備638.75萬元。

　　一個月左右就節(jié)省近23萬元。

　　俗話說“水漲船高”，人民幣“身價”的抬升，無疑也提升了人民幣資產(chǎn)的吸引力。尤其在人民幣匯率不斷刷新逾兩年新高的同時，股票市場連續(xù)長陽也重燃了投資者對牛市的期待。

　　2018年開年以來，全球市場風險偏好提升，香港恒生指數(shù)創(chuàng)出歷史新高，開年以來已經(jīng)上漲了10%；A股市場上，滬綜指重回3500點并逼近3560點，年內(nèi)漲幅也已超過7.6%。

　　分析人士認為，開年以來人民幣突破6.4關口，滬綜指重回3500之上，均反映出市場風險偏好的上升。在我國經(jīng)濟增長韌性較強、貨幣政策邊際收緊的背景下，人民幣匯率繼續(xù)企穩(wěn)運行是大概率事件，這對于風險資產(chǎn)特別是權(quán)益類資產(chǎn)有較好的支撐。

　　從對股票市場的影響來看，

　　長城證券指出，從海外資金流向來看，由于開年以來，歐洲國家央行爭相將人民幣納入外匯儲備，中國公布2017年全年經(jīng)濟增速總體超預期，人民幣匯率一路高升，海外資金持續(xù)流入。近一個月內(nèi)，滬港通北向流入資金活躍個股與公募基金持倉風格類似，前十大活躍個股按凈買入量從高到低排序分別為格力電器、海康威視、美的集團、中國平安及伊利股份等績優(yōu)藍籌股。

　　哪些板塊將受益？

　　在人民幣升值預期的推動下，哪些行業(yè)或板塊可能出現(xiàn)新的投資機會？業(yè)內(nèi)人士普遍認為，人民幣匯率升值，造紙、航空、房地產(chǎn)、銀行等行業(yè)通常將明顯受益。

　　東方證券提出，人民幣的持續(xù)強勢，利好進口國外原材料的進口企業(yè)，如造紙(中國對外貿(mào)易多數(shù)是美元結(jié)算)、出境游主業(yè)上市公司以及航空股、人民幣資產(chǎn)(包括地產(chǎn)金融)等等。如果美元短期內(nèi)無法擺脫疲軟態(tài)勢，則進一步利好未來原油等大宗商品的價格。

　　中信證券稱，(1)從成本收益分析，成本中海外進口部分占比越高，產(chǎn)成品出口占比越低，則受益于人民幣升值的彈性越大；

　　(2)從資產(chǎn)負債表的角度出發(fā)，由于目前國內(nèi)企業(yè)的外債主要還是以美元標價，因此對于海外負債較多的行業(yè)而言，人民幣上漲會引發(fā)企業(yè)價值重估，降低負債壓力，這其中以航空為典型；

　　(3)從業(yè)務類型的角度出發(fā)，對于開展海外業(yè)務的行業(yè)，此輪人民幣上漲將刺激國內(nèi)需求，典型的是旅游業(yè)。

　　從今年以來的A股市場表現(xiàn)看，房地產(chǎn)、券商、銀行板塊年內(nèi)漲幅明顯，占據(jù)了漲幅榜的前三位，造紙、航空等板塊的表現(xiàn)則弱于大盤，不過在其估值相對較低的情況下，不少機構(gòu)也看好人民幣升值對其行情的帶動。

　　造紙業(yè)

　　天風證券表示，考慮造紙板塊的盈利能力在淡季仍延續(xù)上升態(tài)勢，行業(yè)目前估值水平依然便宜，以及人民幣對美元的升值創(chuàng)2017年以來的新高，繼續(xù)堅定看好造紙板塊。

　　航空業(yè)

　　華創(chuàng)證券交運團隊表示，航空的受益邏輯在于：匯兌收益及出境游增長。一方面，因采購及維修需要大量的美元負債，故而人民幣升值會產(chǎn)生匯兌收益；另一方面，人民幣的升值積累到一定程度，會帶來出境游的增長。

　　根據(jù)2017年半年報披露，人民幣對美元波動1%，影響三大航南航、國航、東航分別為2.65億元、2.91億元及3.22億元，影響海南航空3.07億元。

　　當然，有人歡喜就有人愁，人民幣匯率的持續(xù)上漲，也會對出口業(yè)務占比較高的公司短期業(yè)績造成沖擊，通常如服裝紡織、家電等出口比重較大的行業(yè)容易形成一定壓力。

　　值得一提的是，對債券市場來說，人民幣匯率企穩(wěn)，減輕了我國貨幣政策面臨的外部掣肘，帶來的國內(nèi)整體流動性環(huán)境改善也有助于市場回暖。事實上，近期境外資本對人民幣債券的配置力度的確有所加大。公開數(shù)據(jù)顯示，2017年12月，單月境外機構(gòu)共增持利率債370.52億元。

　　申萬宏源證券分析師提出，隨著人民幣對美元匯率中期進入穩(wěn)定升值通道、相對一攬子貨幣預期較為穩(wěn)定，當前我國債市對海外機構(gòu)投資者吸引力正逐漸凸顯，預計未來將持續(xù)為我國債市帶來增量資金，基于海外投資者的投資特性，主要利好流動性較高的利率債。

編輯：不銹鋼買賣網(wǎng)小鄭

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